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Depois de lançar um programa de ADRs (American Depositary Receipts) e contratar novo banco formador de mercado, a Valid (ex-ABnote) está recorrendo ao tradicional porta a porta entre potenciais investidores para aumentar o giro dos seus papéis na bolsa de valores.

O objetivo é conseguir, até o fim do ano, figurar no índice que reúne as cem companhias com maior liquidez ponderada pelo valor de mercado da BM&FBovespa, mais conhecido como Índice Brasil ou IBrX.

Única companhia aberta no ramo de soluções de pagamento, telecomunicações e sistemas de identificação, a Valid vive seu melhor momento na bolsa desde que abriu o capital em 2006, numa época em que o mercado que tem sacrificado sem piedade as "blue chips", ações com maior liquidez.

Na virada do mês de junho, os papéis da Valid atingiram o pico histórico de R$ 20,9. Ontem, os papéis fecharam o pregão cotados a R$ 19,23, em queda de 2,85%.

Segundo o diretor de relação com investidores da companhia, Carlos Afonso d´Albuquerque, a negociação das ações da Valid saltaram de uma média de R$ 2,2 milhões ao dia, em janeiro, para R$ 3,5 milhões, em junho.

No mesmo período, o número de negociações ao mês cresceu de 2 mil para 6,4 mil e, com isso, a posição da empresa na fila de acesso ao IBrX saiu da 151ª para a 132ª, conforme informações da Itauvest, que assumiu a função de formadora de mercado da Valid no lugar do banco BTG Pactual em maio.

Para o presidente da companhia, José Roberto Mauro, o aumento da liquidez dos papéis que ocorreu até agora se deve a uma sensível melhora da compreensão do mercado em relação ao modelo de negócio da companhia, fruto de um política de relação com investidores ativa.

"Não somos meros fabricantes de cartão para bancos, nós oferecemos soluções em meios de pagamento, independentemente do formato e tecnologia necessária", ressalta o executivo, que assumiu o cargo de presidente da Valid em maio, substituindo Sidney Levy.

Jaqueline Lison, analista da Fator Corretora, destaca que a companhia mudou sua forma de se apresentar ao mercado. "O enfoque saiu do produto e foi para o cliente", explica. Essa foi, inclusive, uma das razões que motivaram a corretora a alterar o preço-alvo dos papéis da Valid de R$ 26 para R$ 27 para dezembro.

A recomendação da Fator é de compra. Diante disso, a própria Valid anunciou, no início do mês, a aquisição de R$ 1,3 milhão em ações para manutenção em tesouraria e sustentação do plano de incentivo à compra de papéis direcionado a seus executivos e superintendentes.

A sutil mudança de expectativa da Fator em relação às ações considerou também um aporte de R$ 30 milhões para a construção de uma certificadora digital anunciada pela Valid em março, além dos bons resultados apresentados pela companhia no primeiro trimestre, quando o lucro líquido cresceu quase 20%, para R$ 22,1 milhões, em relação ao mesmo período de 2010.

"Se conseguir entrar no IBrX, a companhia ampliará sua base de potenciais acionistas, pois muitos investidores institucionais modelam suas aplicações com base nesse tipo de índice", explica Lison.

A Valid integra o Novo Mercado, nível mais alto de governança da bolsa brasileira, e tem capital diluído. Atualmente, as maiores participações são dos fundos Vinci Partners, que tem 10% do capital, Rio Bravo, 8%, Aberdeen, 7%, e Credit Suisse, 6%.

Desses, apenas o Aberdeen não indicou integrantes ao conselho de administração na última assembleia da companhia. Não há acordo de acionistas na companhia.

No ano passado, um grupo de investidores - incluindo o fundo Rio Bravo - convocou assembleia para retirar cláusula do estatuto social da empresa que obriga qualquer acionista que ultrapassar participação de 20% do capital a fazer uma oferta para aquisição de todas as ações a um valor 130% acima do preço unitário mais alto pago pelo adquirente nos 12 meses anteriores.

A tentativa de eliminar essa "pílula de veneno", no entanto, foi frustrada, pois não contou com a aprovação mínima necessária de 66% dos acionistas, mas com apenas 50% deles.

Fonte: Matéria publicada no Valor online 08/07/2011